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La economía de México muestra señales mixtas al cierre de 2023

La economía de México muestra señales mixtas al cierre de 2023

Actualización Económica de México

Jesús Cañas y Diego Morales-Burnet


Informe Económico Diciembre 2023
PIB, reales
T3 '23
Empleo, formal
diciembre '23
CBI
diciembre '23
Peso/Dólar
diciembre '23
3,6% intertrimestral 35.214 empleos m/m 4,7% interanual 17.2

La economía de México podría crecer más del 3 por ciento en 2023, ya que un indicador aproximado del PIB mensual aumentó por noveno mes consecutivo en noviembre. El pronóstico de consenso para el crecimiento del PIB de 2023 (cuarto trimestre, año tras año) compilado por el Banco de México fue de 3.1 por ciento en diciembre (tabla 1)

tabla 1
Proyecciones de consenso para México 2023 crecimiento, inflación y tipo de cambio
Noviembre Diciembre
Crecimiento del PIB real en el cuarto trimestre, año tras año 3.1 3.1
Crecimiento del PIB real en 2023 3.4 3.4
IPC diciembre 2023, interanual 4.5 4.4
Tipo de cambio peso/dólar de fin de año 17.7 17.6

Sin embargo, datos recientes mostraron que la producción industrial aumentó y el crecimiento del empleo continuó desacelerándose a medida que cayeron las exportaciones y las ventas minoristas. La inflación repuntó y el peso ganó terreno frente al dólar en diciembre.

La actividad económica se recuperará en noviembre

El Índice de Actividad Económica Mundial (IGAE), un indicador mensual del crecimiento del PIB, aumentó un 0,4 por ciento en noviembre, frente al crecimiento del 0,1 por ciento en octubre (Cuadro 1) Tanto el sector productor de bienes (que incluye manufactura, construcción y servicios públicos) como el sector proveedor de servicios (que incluye comercio y transporte) aumentaron un 0,4 por ciento en noviembre. En términos interanuales, el IGAE subió un 4,2 por ciento en noviembre, frente al 3,8 por ciento de octubre.

Cuadro 1

La producción industrial aumentará

En octubre, el promedio móvil de tres meses del índice de producción industrial (PI) de México, que incluye manufactura, construcción, extracción de petróleo y gas y servicios públicos, creció 0.4 por ciento, mientras que la manufactura por sí sola aumentó 0.2 por ciento (Cuadro 2) al norte de la frontera, la propiedad intelectual estadounidense cayó un 0,2 por ciento en noviembre después de caer un 0,3 por ciento en octubre. El contacto entre México y Estados Unidos ha aumentado significativamente desde principios de la década de 1990 con el aumento del comercio intraindustrial entre los dos países. Si la demanda de los consumidores estadounidenses se desacelera debido a la alta inflación y las altas tasas de interés, el sector manufacturero de México podría contraerse.

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Cuadro 2

Las exportaciones cayeron en noviembre

El promedio móvil de tres meses de las exportaciones totales mexicanas cayó 0.7 por ciento en noviembre (Cuadro 3) El gran sector manufacturero cayó un 0,5 por ciento, mientras que las exportaciones de petróleo cayeron un 3,8 por ciento. En el año transcurrido hasta noviembre, las exportaciones totales aumentaron un 0,2 por ciento, las exportaciones de petróleo aumentaron un 7,0 por ciento y las manufacturas aumentaron un 0,1 por ciento.

Cuadro 3

Las ventas minoristas aumentarán

El promedio móvil de tres meses de las ventas minoristas reales aumentó un 0,3 por ciento en octubre, según los últimos datos (Cuadro 4) El índice uniforme de ventas minoristas aumentó un 2,8 por ciento interanual. A pesar de la alta inflación interna, el crecimiento constante de los flujos de remesas puede contribuir a mayores niveles de gasto minorista mexicano.

Cuadro 4

ganancia de empleo será Lento en diciembre

El empleo en el sector formal (empleos con beneficios y pensiones gubernamentales) creció un 1,9 por ciento anualizado (35.000 puestos de trabajo) en diciembre.Cuadro 5) el empleo total, que representa 59,2 millones de trabajadores, incluidos los empleos del sector informal, aumentó un 3,0 por ciento interanual en el tercer trimestre. La tasa de desempleo fue del 2,8 por ciento en noviembre, frente al 2,7 por ciento en octubre.

Cuadro 5

El peso subió

La moneda mexicana promedió 17,2 pesos por dólar en diciembre, por debajo del promedio de noviembre de 17,4 pesos por dólar. (Gráfico 6). El sólido marco macroeconómico, la disciplina fiscal y las oportunidades de inversión a corto plazo de México probablemente contribuyeron a la apreciación y estabilidad del peso en 2023.

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Cuadro 6

Las remesas son altas

El promedio móvil de tres meses de las remesas reales a México cayó un 0,5 por ciento en noviembre después de aumentar un 0,5 por ciento en octubre. (Gráfico 7). Sin embargo, las remesas siguen en su nivel más alto de todos los tiempos, ya que el crecimiento del empleo en Estados Unidos es fuerte, lo que aumenta la capacidad de envío de remesas de los mexicanos que trabajan en el extranjero.

Cuadro 7

Crecimiento de la inversión interna integra En 2023

La inversión privada aumentó con respecto a los niveles previos a la pandemia en el tercer trimestre de 2021. La inversión privada representó el 22,8 por ciento del PIB en el tercer trimestre de 2023, frente al 18,6 por ciento en el primer trimestre de 2020 (Cuadro 8) Además, la inversión pública finalmente está creciendo después de años de caída y se ha estabilizado en el 2,8 por ciento del PIB. Las inversiones privadas se han recuperado a medida que las inversiones se recuperan después de que se suspendieran varios proyectos debido a la pandemia. Un peso fuerte abarata las importaciones de maquinaria y equipo, y las empresas aprovechan esta oportunidad para reemplazar equipos obsoletos. Por último, parte de esta inversión nacional, según múltiples fuentes, se está preparando para proyectos cercanos.

Cuadro 8

La inflación está aumentando

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de México aumentó un 4,7 por ciento en diciembre, más rápido que el aumento del 4,3 por ciento de noviembre (Cuadro 9) Sin embargo, la inflación básica del IPC, excluyendo alimentos y energía, cayó al 5,1 por ciento. En diciembre, el banco central de México mantuvo las tasas de interés estables en 11,25 por ciento por sexta reunión consecutiva. Aunque las perspectivas de inflación siguen siendo desafiantes, el banco central señaló en un comunicado que se han logrado avances en la reducción de la tasa de inflación. Sin embargo, el banco central reiteró que la tasa de interés base se mantendrá sin cambios durante algún tiempo.

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Cuadro 9


Jesús de Canás Economista Empresarial Senior en el Departamento de Investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas.

Diego Morales Burnett

Diego Morales Burnett Es analista de investigación en el Departamento de Investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas.

Las opiniones expresadas son las de los autores y no deben atribuirse al Banco de la Reserva Federal de Dallas ni al Sistema de la Reserva Federal.