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Mauricio: Kevin Teruvengadum – «Solo abrir la frontera y esperar una ola de turistas ya no es una estrategia»

El Experto Financiero y Director de la Junta destaca los temas relevantes planteados por el Fondo Monetario Internacional en su último Informe de Consulta del Artículo IV. Él ve la situación de la deuda como preocupante y explica por qué Maldivas está funcionando a niveles de ocupación de casi el 100% para 2019.

La Consulta del Artículo IV del FMI expresó su preocupación en su último informe sobre la deuda pública de Mauricio, que podría superar el 100 por ciento del PIB en el mediano plazo. ¿Cómo respondes a este resultado?

La deuda pública ha alcanzado niveles sin precedentes en el contexto de la crisis de Covid, ya que el gobierno se vio obligado a intervenir para estabilizar la economía, rescatar a muchas empresas e impulsar el plan de ayuda salarial durante casi 18 meses. Luego, vimos al gobierno intervenir para proporcionar subsidios para tratar de contrarrestar el impacto de la inflación. Pero claro, no debemos olvidar que la deuda pública ya estaba muy por encima del objetivo del 60% del PIB recomendado por el Fondo Monetario Internacional en 2019.

Antes de la crisis del Covid, la deuda del sector público sobre el PIB estaba cerca del nivel del 70%, y si le sumamos la deuda de las empresas estatales y respaldadas por el gobierno, todos sabemos que el nivel ha superado el 70%. Entonces, la verdad es que las autoridades no pudieron contener el creciente nivel de deuda antes de Covid, y hoy, en la era de Covid y la crisis geopolítica en curso, será difícil para el gobierno elevar el nivel de deuda a niveles sostenibles. . Y luego, como vemos en todo el mundo, las tasas de interés más altas son la nueva norma, lo que significará que el servicio de la deuda será más caro y el costo de aumentar la deuda nueva para refinanciar la deuda existente será mayor.

Esta es la razón por la que entidades como el Banco Mundial advierten sobre una posible crisis de deuda para los mercados emergentes, y recientemente hemos visto a países como Sri Lanka, Argentina y varios países africanos como Kenia y Ghana sufrir posibles problemas de impago de deuda. Es por eso que el gobierno de Mauricio debe estar atento a nuestro nivel de deuda extremadamente alto, y más que eso, en un entorno en el que la economía de Mauricio durante años no ha podido crear un valor económico real agregado para reducir el nivel de deuda a niveles manejables. .

¿Cómo ve las proyecciones del Fondo Monetario Internacional que apuntan a la llegada de 800.000 turistas en 2022, muy por debajo de la meta de un millón de turistas por parte de instituciones turísticas gubernamentales y privadas?

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No en vano, los objetivos iniciales marcados por el gobierno de 350.000 turistas de octubre a diciembre de 2021 y 650.000 hasta junio de 2022 no se cumplieron. Y ahora, empujar el millón hasta finales de 2022 podría ser una exageración, dada la mayor incertidumbre en nuestros principales mercados europeos, ya que hablamos sobre el aumento de la inflación que afecta a los europeos, así como la creciente posibilidad de una recesión en la Eurozona.

Habiendo dicho eso, debemos tratar de entender por qué Maldivas ahora está operando a niveles de ocupación de casi el 100% para 2019 y con ingresos por turista mucho más altos. ¿Cómo se convirtió India en el mercado de origen número 1 y Rusia, a pesar de la crisis de Ucrania, en el tercer mercado de origen para las Maldivas?

El éxito de Maldivas depende de la apertura total del acceso aéreo, así como de la capacidad de atraer clientes de los mercados de origen sobre una base estratégica. De la misma manera, India fue el principal mercado emisor, por su cercanía con las Maldivas, pudimos haber hecho de Sudáfrica, nuestro segundo mercado emisor por su cercanía. Especialmente durante dos años, los sudafricanos no han podido viajar además del hecho de que los viajes de larga distancia para los sudafricanos a Europa o Asia se han vuelto muy caros con el costo de las tarifas aéreas y el debilitamiento del rand sudafricano.

Además, con la actual crisis de energía que provoca apagones diarios de 6 horas en Sudáfrica, podríamos haber atraído a un tipo diferente de cliente que buscaba un Plan B para estadías más largas para poder combinar sus vacaciones y trabajar de forma remota. Mientras tengamos la mentalidad de proteger a Air Mauritius a toda costa y, por lo tanto, tengamos una estrategia de medio operador en términos de política de acceso aéreo y nada demasiado radical o audaz en términos de la estrategia general para abastecer a nuevos clientes, nos perderemos sobre el grupo objetivo. por el Gobierno. Ya no se trata solo de abrir las fronteras y anticipar una ola de turistas estratégicos.

Se espera que la inflación anual aumente al 11,4 % en 2022 impulsada por los precios más altos del combustible y los alimentos, la depreciación previa de la rupia y la recuperación de la demanda interna. ¿Compartes esta opinión?

Desde el año pasado, podemos ver que la alta inflación se mantendrá por un período más largo debido a una serie de factores, a saber, la inyección de grandes fondos que superan el 25% del PIB desde el comienzo de la crisis de Covid. Este bloque de dinero hace que la demanda se recupere. También hay una interrupción del suministro, ya que la máquina global ha estado en espera en 2020 y se está recuperando en 2021, por lo que se necesita tiempo para que el suministro global alcance la velocidad de crucero.

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Otra razón serán las interrupciones portuarias en China a raíz de la política libre de coronavirus y un aumento sin precedentes en los costos de flete que superó siete veces el costo del flete en 2019. Los precios mundiales de la energía suben a niveles mucho más altos que en 2019 y Ucrania y La crisis de Rusia provoca tensiones La geopolítica en curso y en aumento que lamentablemente continuará durante un período más largo, también se debe considerar la interpretación del aumento esperado de la inflación.

Este es el trasfondo de la alta inflación en el mundo. Ahora, para Mauricio, agregamos el hecho de que la rupia continúa debilitándose frente al dólar, que es la moneda principal para más del 70% de nuestras importaciones. Así que no sorprende que la inflación esté en la región de dos dígitos. De hecho, la inflación es mucho más alta que la tasa oficial para las clases media y baja. Estamos en el período de estanflación de Mauricio. Alta inflación, alto desempleo, especialmente desempleo juvenil, y bajo crecimiento del PIB. Hay que tener en cuenta que la economía se contrajo un 15% en 2020 y solo logró un crecimiento del 4% en 2021 y en 2022 será difícil superar el 5%. Así que estamos lejos de recuperar los terrenos perdidos de 2020.

Vayamos con la política monetaria como lo destaca el informe del FMI de que BOM ha pedido prestado a no residentes y ha utilizado depósitos bancarios locales en moneda extranjera para aumentar sus reservas oficiales. ¿tus comentarios?

El hecho es que nuestra economía no puede generar suficientes rendimientos de divisas y, por lo tanto, BOM continúa bombeando divisas para proporcionar liquidez de divisas y también para tratar de frenar la depreciación de la rupia. Vimos como en abril el mercado se tragó una inyección de 200 millones de dólares por parte del BOM, y dos meses después la rupia volvió al nivel de 45 frente al dólar.

Si el BOM no hubiera intervenido, la rupia habría cruzado el nivel de 50 rupias frente al dólar durante mucho tiempo. Aquí es donde creo que debería estar el verdadero valor de la rupia. En cuanto a las reservas, el BOM está rodando por encima de su alto nivel de reservas, pero la realidad es que está en un contexto de deuda externa y depósitos bancarios. Esto es una ilusión porque la deuda externa debe pagarse y los depósitos bancarios pueden fluir muy rápidamente hacia refugios más seguros, como el dinero especulativo. Es por eso que debemos tener cuidado cuando observamos el estado real de nuestras reservas.

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Lo que necesitamos es aumentar las reservas sobre la base del valor agregado económico real que trae divisas reales al país. Con nuestra factura de importación cada vez mayor, la tendencia a la baja continua de nuestras exportaciones, la lenta recuperación de nuestros ingresos por turismo aún muy por debajo de los niveles de 2019, la disminución de la IED y el lanzamiento de nuevos sectores de materiales aún, será difícil para BOM aumentar significativamente su reservas sin recurso a la deuda externa y depósitos bancarios.