La inflación está aumentando constantemente, pero ¿la detendrán las subidas de tipos de interés?

Escrito por James Anyanzwa

Los bancos centrales de África Oriental están elevando las tasas de interés para controlar la creciente inflación que está perjudicando a las familias y las empresas de la región.

Pero el debate es si las políticas monetarias por sí solas pueden frenar la inflación sin las correspondientes políticas fiscales.

Los economistas argumentan que la inflación prevaleciente no es causada por factores del lado de la demanda que requieran la implementación de políticas monetarias, sino por factores del lado de la oferta que requieren que los gobiernos ajusten las políticas fiscales y de gasto.

Dicen que los recortes de impuestos y los incentivos fiscales reducirán el costo de producción y mejorarán el suministro de alimentos.

La inflación se ha convertido en una preocupación importante y los bancos centrales están elevando las tasas de interés para garantizar la estabilidad de precios. “La estabilidad de precios es fundamental para garantizar la confianza y la viabilidad de las empresas”, dijo Ken Gichinga, economista jefe de Mentoria Economics.

Agregó: «Sin embargo, la política monetaria y fiscal tienen que trabajar juntas, lo que simplemente significa que cuando hay ajuste monetario, tiene que haber cierta relajación fiscal a través de impuestos más bajos para garantizar que las empresas sigan siendo viables».

problema mundial

Según el informe Emerging Markets Outlook del administrador de activos estadounidense Lazard Ltd, la alta inflación, el fuerte endurecimiento monetario y la posibilidad de una recesión no son solo preocupaciones regionales sino globales.

“En todo el mundo, los bancos centrales parecen tener la intención de evitar que la alta inflación se arraigue”, dice el informe, con fecha de julio de 2022.

«Sin embargo, es probable que las presiones inflacionarias asociadas con una pandemia sean más difíciles de controlar que las presiones cíclicas».

Según el informe, el aumento de los precios de los alimentos y la energía se ha visto exacerbado por la guerra en Ucrania, y estos precios constituyen una gran parte de la cesta de la inflación de muchos mercados emergentes.

“Es probable que los costos más altos de estos bienes sean una carga para las personas en estas áreas y pueden tener un impacto social significativo”, dice el informe.

“Para muchos países de mercados emergentes, atravesar el período de recuperación después de la COVID-19 significa tomar un curso de acción deliberado en lo que respecta a la economía: mantener la inflación bajo control con el riesgo de desacelerar el crecimiento”.

En Kenia, el Comité de Política Monetaria (MPC) del banco central se reunió el 30 de mayo y decidió aumentar la tasa de interés de referencia en 0,5 puntos porcentuales a 7,5 por ciento desde siete por ciento para hacer frente a la inflación.

A principios de julio, el Banco de Uganda (BoU) elevó su tasa de política en un punto porcentual al 8,5 por ciento y aumentó su requisito de reserva de efectivo (CRR) en dos puntos porcentuales.

Reginald Kadzuto, CEO de la administradora de activos Amana Capital Ltd (ACL), dice que la actual ola de inflación no es causada por un aumento en la oferta monetaria, por lo que aumentar las tasas de interés por sí solo no resolverá el problema.

«No es impulsado por la demanda, sino por los costos generados por shocks externos que ‘desafortunadamente’ los bancos centrales no tienen las herramientas para enfrentar», dice Kadzuto.

choques económicos

Estos impactos externos incluyen patrones climáticos desfavorables que han afectado el suministro de alimentos, aumentos en los precios mundiales del petróleo crudo, depreciación de las monedas locales e interrupciones en las cadenas de suministro globales debido al conflicto militar en curso entre Rusia y Ucrania.

El Banco Nacional de Ruanda (NBR) elevó la tasa de interés al cinco por ciento en febrero, pero la mantuvo a raya durante su última revisión de política monetaria el 12 de mayo.

Se espera que sea revisado nuevamente en agosto.

La tasa de política de Tanzania se ha mantenido estable en cinco por ciento desde mediados de 2020, pero se espera que el Banco de Tanzania (BoT) la revise pronto.