Fusiones y Adquisiciones de Medios | Payne y compañía

Vista rápida

• Para retener clientes, las empresas de medios y entretenimiento están comprando empresas que les permiten ir más allá de sus raíces de video y audio.
• El crecimiento entre segmentos se verá diferente en diferentes mercados geográficos. Lejos de la curva, WeChat de China combina las redes sociales, los juegos y las experiencias minoristas en una sola plataforma.
• Las empresas de medios que llegan a todos los segmentos de consumidores a través de una red global de creación y consumo de contenido estarán mejor posicionadas para capturar, retener y monetizar la participación significativa de los consumidores.
• La cola de consolidación continúa en un sector, con acuerdos como la adquisición anunciada por Microsoft de Activision y WarnerMedia-Discovery.

Este artículo es parte del Informe de fusiones y adquisiciones de Bain de 2022.

Los últimos cinco años de fusiones y adquisiciones de medios han estado dominados por acuerdos a gran escala que permitieron la transmisión directa al consumidor (D2C). Ahora, una economía sostenible dependerá de retener y profundizar el compromiso con estos clientes D2C al expandir los límites de los medios más allá del audio y el video en áreas como los videojuegos, el fitness, las apuestas y el entretenimiento basado en la ubicación.

Algunas de las plataformas de video más grandes ya han comenzado a moverse en esta dirección. Por ejemplo, la incursión de Netflix en los videojuegos es solo el comienzo de la próxima ola de fusiones y adquisiciones de medios.

En esta carrera por agregar nuevas ofertas de medios, tipos de participación del consumidor y geografías, algunas empresas se encuentran bien posicionadas para expandirse orgánicamente a grandes bases de usuarios y sumergirse en otros segmentos. Este es particularmente el caso entre las empresas con una fuerte orientación tecnológica y antecedentes exitosos de expansión en todos los sectores. Otros necesitan crecer selectivamente a través de asociaciones, particularmente si algunas de las conexiones de propiedad intelectual más emocionantes trascienden su núcleo. Hay un interés creciente en el alcance de las fusiones y adquisiciones.

Esperamos que el cambio aumente la actividad de fusiones y adquisiciones en la industria de los medios y el entretenimiento, particularmente en acuerdos más pequeños. Pero a medida que las empresas buscan acuerdos o sociedades para entrar en nuevos negocios, saben que las reglas para tales acuerdos son diferentes a las de las adquisiciones destinadas a construir escala en negocios similares.

Ofrecer a los consumidores experiencias mixtas y unificadas

Esta tendencia comienza con la comprensión de que los consumidores realizan cada vez más múltiples tareas a través de los medios y disfrutan de experiencias mixtas y unificadas y que las plataformas masivas se verán diferentes en diferentes partes del mundo. En los EE. UU., tomará la forma de enlaces de redes sociales con programas de televisión populares o experiencias de juego que se conectan con artistas musicales favoritos, por ejemplo. En China, donde surgió por primera vez la tendencia de las megaplataformas, parecen ser mundos totalmente integrados dentro de una aplicación, como WeChat, que fusiona las experiencias de redes sociales, juegos y venta minorista en una sola plataforma.

Además del crecimiento entre segmentos, hay actividad entre regiones. Conectados a una comunidad global en línea, los consumidores tienen una mayor exposición a una base diversa de contenido. Piense en el ascenso del K-pop en las listas musicales estadounidenses o en la popularidad de los dramas turcos en la televisión en español. En esta nueva era, las empresas de medios que se conectan a través de segmentos de consumidores con una red global de creación y consumo de contenido estarán mejor posicionadas para capturar, retener y monetizar la participación significativa de los consumidores.

Los consumidores ahora están más expuestos a una base diversa de contenido. Piense en el ascenso del K-pop en las listas musicales estadounidenses o en la popularidad de los dramas turcos en la televisión en español.

vista regional

Aunque todas las regiones se están moviendo en la misma dirección, diferentes mercados están en este camino (ver Figura 1).

Asia está más lejos en la expansión de los límites de las fusiones y adquisiciones de medios

Asia es el lugar de nacimiento de la plataforma gigante. Nuevamente, el ecosistema de WeChat brinda funcionalidad de redes sociales, juegos e incluso sectores fuera de los medios, como el comercio minorista. Con más de mil millones de usuarios activos mensuales, WeChat ha creado un abastecimiento altamente unificado de poder de mercado.

La tendencia se extiende a pensar no solo en todos los sectores, sino también a nivel mundial para obtener los mejores activos dentro de las empresas más especializadas de Asia. Por ejemplo, la compañía de música de Corea del Sur HYBE, que ya abarca grabación, entretenimiento en vivo, publicación y más, adquirió Ithaca Holdings de Scooter Braun, con sede en EE. UU., para expandir su alcance global.

Aunque no tan rezagados como algunos de los conglomerados asiáticos más grandes, las principales empresas de medios y entretenimiento de EE. UU. reconocen la necesidad de nuevas plataformas, tecnología y la difuminación de los límites del sector. La cola de consolidación continúa en un sector, con acuerdos como la adquisición anunciada de Activision por parte de Microsoft y la fusión WarnerMedia-Discovery, así como la fusión Televisa-Univision. Los vecindarios también continúan apareciendo, con acuerdos como la adquisición de MSG Networks por parte de Madison Square Garden Entertainment. Pero las empresas de medios y entretenimiento más progresistas entienden que mantener una ventaja competitiva con los consumidores significa pensar más y mirar más allá.

Las empresas de redes sociales están haciendo algunos de los movimientos más audaces con sus inversiones masivas en AR/VR, Metaverse y comercio social: el reciente cambio de marca de Facebook a Meta es un gran paso en esa dirección. En el video, considere la expansión de Netflix a los juegos. Aunque sus esfuerzos iniciales de juego incluyeron enlaces orgánicos a contenido de video, parece que Netflix se está moviendo hacia lo que probablemente será una oferta más amplia con su propuesta de adquisición de Night School Studio.

EMEA aún se encuentra en los primeros días de la construcción de plataformas multimedia. Muchos de los acuerdos más grandes todavía están empujando a la región hacia ese primer paso, la consolidación de sectores individuales. En el video, la fusión de Groupe TF1 y Groupe M6 vino con planes anunciados para invertir en transmisión en vivo y video a pedido. En última instancia, estos acuerdos se expandirán y se trasladarán no solo al futuro digital de su sector específico, sino también a otras formas de nuevos medios. En 2021, Bertelsmann unirá sus divisiones de televisión y publicación, Mediengruppe RTL Deutschland y Gruner + Jahr, en Alemania para respaldar la expansión de su plataforma de transmisión, RTL +, más allá del video hacia una variedad de contenido digital.

Haz las preguntas correctas

No importa en qué geografía se encuentre, la tendencia es hacia plataformas más grandes que puedan ofrecer a los consumidores una gama más amplia de experiencias, ya sea a través de una plataforma gigante o un segmento unificado. A medida que las regiones alcanzan la etapa de las megaplataformas, los ejecutivos deben pasar de los grandes acuerdos que históricamente han impulsado el crecimiento de la industria a los acuerdos de escala que probablemente impulsen el crecimiento futuro. De hecho, las empresas interesadas en fusiones y adquisiciones que van más allá de las diferencias deben reconocer que estos acuerdos requieren enfoques diferentes a los de las adquisiciones que tienen como objetivo generar escala en un negocio existente.

Comienza con una pregunta básica: desde el punto de vista de la marca y la equidad del consumidor, ¿es usted realmente un vendedor confiable del nuevo servicio?

Luego, invierta para comprender claramente la necesidad profunda del consumidor en su área: la base de clientes y los objetivos de adquisición disponibles. ¿Qué ofertas son adecuadas para qué segmentos de consumidores? Por ejemplo, los consumidores de los servicios de juegos de la empresa no querrán necesariamente las mismas ofertas que los suscriptores de Netflix.

Comprender qué facilitadores (post-agregación) se requieren para la experiencia intersectorial. Si tiene video y música, ¿qué integración lo hará perfecto para los consumidores? ¿Las recomendaciones son las mismas para cada uno? Además, prepárese para cambiar su modelo operativo para permitir la polinización cruzada y la integración más profunda requerida.

Evalúe sus capacidades realistas de expansión tecnológica. Algunos equipos de gestión carecen de la experiencia para escalar de video a música, por ejemplo. No están bien equipados para tomar una empresa en un acuerdo de dominio y combinarlo para crear una plataforma perfecta. Necesitan la capacitación que puede provenir de empresas conjuntas y asociaciones.

Necesita convicción de los mercados financieros. Si está comprando una compañía de juegos, es probable que tenga un perfil de inversor diferente al de una compañía de videos. Asegúrate de no arrastrar el multiplicador; puedes destruir el valor.

En última instancia, las mejores estrategias de fusiones y adquisiciones implican saber cuándo No para hacer tratos. Entonces, en lugar de subirse al carro de las fusiones y adquisiciones, una mejor respuesta podría ser considerar asociaciones o empresas conjuntas como un paso inicial hacia la construcción de una plataforma masiva. En última instancia, la actividad de fusiones y adquisiciones debe basarse en las fortalezas de la empresa y no crear grandes oscilaciones.